ТОП 10 лучших статей российской прессы за
Nov. 20, 2025

КАКАЯ ДОХОДНОСТЬ У ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ

По данным Банка России, средневзвешенная доходность пенсионных накоплений (ПН) негосударственных пенсионных фондов (НПФ) за девять месяцев 2025 года составила 13,1% годовых, пенсионных резервов (ПР) — 15,9% годовых.

Медианная доходность фондов за девять месяцев 2025 года в годовом выражении составила 20,8% годовых по ПН и 19,3% годовых по ПР. Банк России не выделяет доходность по ПДС в отдельную строку, она учитывается в доходности пенсионных резервов вместе с доходностью, которую НПФ зарабатывает для клиентов по договорам негосударственного пенсионного обеспечения (НПО).

ЦБ отметил, что все фонды, осуществляющие деятельность по обязательному пенсионному страхованию (ОПС), и 31 из 32 фондов, осуществляющих деятельность по НПО и/или формированию долгоcрочных сбережений, продемонстрировали доходность выше уровня инфляции.

«НПФ в третьем квартале 2025 года показали доходность ниже (3,1% по ПН и 3,4% по ПР), чем во втором квартале (3,7% по ПН и 4,4% по ПР), что связано с замедлением роста рынка облигаций (основной инструмент инвестирования пенсионных средств). Доход НПФ, как и в предыдущем квартале, был обеспечен преимущественно купонами по облигациям», — сказано в отчете.

Участники пенсионного рынка отмечают, что доходность по ПДС выше, потому что у программ разный период начала инвестирования.

«Старт программы долгосрочных сбережений пришелся на период, когда доходности на финансовом рынке были выше своих средних значений за предыдущие периоды и средства, привлеченные по ПДС, размещены в активы с более высокой доходностью, чем сформированные преимущественно в более ранние периоды активы в ОПС», — отметил генеральный директор «НПФ «Сургутнефтегаз» Алексей Назаров.

В программе долгосрочных сбережений доход имеет больший потенциал, поскольку портфель ПДС формируется с чистого листа и в течение ближайших нескольких лет не будет иметь инерции инвестиционных решений, ранее принятых в других макроэкономических условиях, подтвердил генеральный директор НПФ ВТБ Андрей Осипов. По его словам, портфели ОПС исторически формировались намного раньше при других ставках и в силу своих размеров и заметной доли активов, удерживаемых до погашения, имеют некоторую инерционность.

КУДА ИНВЕСТИРОВАЛИ ФОНДЫ

Требования к инвестированию пенсионных средств закреплены в нормативных актах Банка России. «НПФ размещают пенсионные активы преимущественно в надежные ценные бумаги, такие как ОФЗ, корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом, акции, входящие в индекс Московской биржи», — уточнили ранее в пресс-службе ЦБ.

Участники рынка рассказали РБК, в какие инструменты инвестирования они направляли взносы по ПДС своих клиентов в этом году.

• НПФ ПСБ — гособлигации, корпоративные облигации крупнейших компаний верхнего эшелона кредитного качества (АА+/ААА), инструменты денежного рынка;

• НПФ «Альфа» — ОФЗ, фонды денежного рынка;

• НПФ «Т-Пенсия» — инструменты денежного рынка, длинные ОФЗ, валютные облигации, акции и золото;

• «СберНПФ» сокращал долю флоатеров и наращивал вложения в облигации с фиксированным купоном и длинным сроком погашения и акции надежных российских компаний;

• НПФ «Газфонд пенсионные накопления» — краткосрочные ОФЗ, корпоративные облигации и инструменты денежного рынка;

• НПФ «Сургутнефтегаз» — ОФЗ, корпоративные облигации, инструменты денежного рынка;

• «ВТБ Пенсионный фонд» — инструменты денежного рынка, облигации.

В текущих рыночных условиях наиболее привлекательными остаются вложения в ОФЗ и облигации эмитентов наивысшего кредитного качества (АА+/ААА) с фиксированным купоном и длинной дюрацией, позволяющей отыгрывать дальнейшую траекторию снижения ключевой ставки, рассказал генеральный директор НПФ ПСБ Геннадий Павлов.

«В целях фиксации высоких ставок доходности в долгосрочной перспективе целесообразно формировать субпортфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения. По мере дальнейшего снижения ключевой ставки и роста первичных размещений следует обратить внимание на корпоративные облигации с максимальным соотношением кредитное качество/спред ОФЗ», — уточнил он.

Летом ставки на финансовом рынке начали снижаться, на данный момент этот тренд сохраняется, продолжил директор инвестиционного управления НПФ «Газфонд пенсионные накопления» Юрий Мишуков. «Это, несомненно, повлияет на динамику доходности по ПДС за счет естественного перераспределения денежных потоков в новые, менее доходные инструменты», — пояснил эксперт.

В пресс-службе «СберНПФ» сообщили, что для положительной переоценки при дальнейшем снижении ставок и повышении потенциальной доходности в будущем фонд сокращал долю флоатеров и наращивал вложения в облигации с фиксированным купоном и длинным сроком погашения. «Кроме того, фонд увеличивал инвестиции в акции надежных российских компаний с той же целью — нарастить потенциальную доходность», — уточнили в фонде.

В начале года на фоне высоких ставок одними из лучших оставались инструменты денежного рынка, но постепенное снижение ключевой ставки дало возможность хорошо заработать на росте облигаций, добавил генеральный директор НПФ ВТБ Андрей Осипов.

В «Т-Пенсии» по портфелю ПДС комбинируют различные инструменты, чтобы показать привлекательную доходность и долгосрочный рост капитала в реальном выражении. Средства инвестируются в адаптированную версию стратегии «всепогодного портфеля», которая исторически на длинном горизонте опережает инфляцию на три-четыре процентных пункта в год, пояснили в фонде. В ее состав входят инструменты денежного рынка, длинные ОФЗ, валютные облигации, акции и золото. «В этом году больший фокус был сделан на ОФЗ и инструментах денежного рынка», — резюмировал генеральный директор НПФ Дмитрий Тарасов.